国防军工行业：东方证券-国防军工行业周报：美袭击伊核设施，伊以冲突升级，继续关注军贸市场-250622

- 由于美伊冲突升级，预计中东地区军事装备需求将持续增长，可能引发新一轮军备竞赛。

- 中国军贸产品体系化发展显著，展现了在全球市场的竞争力，未来成长速度有望超预期。

- 投资建议关注军工电子、关键材料、航发链及军贸相关企业，因其将充分受益于需求传导效应。

本周国防军工行业周报主要关注以下几个核心要点： 1. **伊以冲突升级**：以色列与伊朗的军事冲突持续，且美国已对伊朗核设施进行了打击，可能导致全球装备需求超预期增长。

2. **装备需求变化**：伊朗需要先进的防空系统以抵御空袭，而以色列则需强化导弹防御系统，双方对精准打击和远程攻击装备的需求也在上升。

3. **军贸市场动态**：在巴黎航展上，中国展示了多款新型航空装备，显示出军贸产品的体系化和国家对军贸的重视程度提升，未来成长速度有望超预期。

4. **投资建议**：建议关注军工电子、关键材料及零件、航发链和军贸等细分领域的相关标的，认为军贸有望成为新的增长极。

5. **风险提示**：包括军品订单和收入确认不及预期、研发进度及产业化不及预期、竞争格局波动及产品价格下降风险等。

整体来看，军工行业在当前国际形势下具备良好的增长潜力，值得关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 军工电子： - 振华科技（000733，增持） - 鸿远电子（603267，未评级） - 航天电器（002025，买入） - 中航光电（002179，买入） - 长盈通（688143，未评级） - 光电股份（600184，未评级） - 火炬电子（603678，未评级） - 宏达电子（300726，未评级） 推荐理由：上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，受益于需求传导的放大效应。

2. 关键材料及零件： - 西部超导（688122，买入） - 楚江新材（002171，买入） - 中航高科（600862，买入） - 北摩高科（002985，买入） - 光威复材（300699，买入） - 理工导航（688282，未评级） - 新光光电（688011，增持） - 广东宏大（002683，未评级） 推荐理由：关键材料及零件在军工行业中扮演重要角色，未来有望迎来更大的业绩弹性。

3. 航发链： - 航发动力（600893，未评级） - 西部超导（688122，买入） - 中航重机（600765，买入） - 图南股份（300855，未评级） - 派克新材（605123，未评级） - 航发控制（000738，未评级） - 航发科技（600391，未评级） 推荐理由：航发链条在军工装备中的重要性，随着需求提升，相关企业有望受益。

4. 军贸： - 中航沈飞（600760，未评级） - 国睿科技（600562，未评级） - 中航成飞（302132，未评级） - 中航西飞（000768，未评级） - 洪都航空（600316，未评级） - 航天南湖（688552，未评级） - 国科军工（688543，未评级） 推荐理由：国家对军贸的重视程度显著提升，未来成长速度有望超预期。

风险提示包括军品订单和收入确认不及预期、研发进度及产业化不及预期、竞争格局及份额波动风险、产品价格下降风险等。