长城证券-4月PMI点评：PMI扩张放缓，需求待提速-240430

1. 4月制造业生产扩张加速，需求扩张放缓，表明经济结构性问题仍存在。

2. 政府债发行提速、财政支出发力、地产政策放松等扩内需政策值得期待。

3. 原材料价格上升、出厂价格下降，企业盈利空间修复成色可能不强，需观察工业企业是否会主动补库。

1. 4月份制造业生产扩张加速，但需求扩张放缓。

2. 内需政策可能提速，包括政府债发行、财政支出、地产政策和存贷款利率。

3. 制造业生产指数环比上升，但新订单指数和新出口订单指数环比下降。

4. 原材料价格上升，出厂价格下降，可能影响企业盈利空间。

5. 国内地产调整可能影响居民消费、政府支出和上下游行业扩产。

6. PMI产成品库存指数下滑，需求缺口小幅回落，工业企业是否会主动补库仍需观察。