美容护理行业：财通证券-美容护理行业医美业绩总结：对标海外具备高成长性，关注品类迭代-240522

1. 国内医美市场仍处于高成长期，头部医美厂商收入增速远高于海外医美厂商。

2. 下游医美机构维持稳健增速，上游供给驱动和新品驱动推动业绩增长。

3. 建议关注核心厂商新品获批节奏，短期关注品类迭代，推荐具备核心竞争力的医美公司。

国内医美市场仍处于高成长期，头部医美厂商收入增速远高于海外医美厂商。

下游医美机构维持稳健增速，上游供给驱动和新品驱动推动业绩增长。

整体盈利能力趋于提升。

建议关注核心厂商新品获批节奏，投资重点关注巨子生物、锦波生物和江苏吴中。

风险提示为医美消费不及预期和宏观经济波动。

投资标的及推荐理由： 1. 巨子生物（2367.HK）：美妆双品牌势能抬升，医美管线有望近期落地。

2. 锦波生物（832982.BJ）：业绩持续兑现的重组胶原医美龙头。

3. 江苏吴中（600200.SH）：韩版童颜针开启国内正式销售。

4. 爱美客（300896.SZ）：具备注射、光电、减重多半看布局的医美龙头。