电子行业：华福证券-电子行业：国产算力芯片大机遇来临，谷歌Q2云业务亮眼资本开支强劲~算力周跟踪-240725

国产算力芯片面临大机遇，受益于政策利好和海外限售，股价上涨。

谷歌24Q2云业务表现亮眼，资本开支强劲，AI相关收入贡献突破百亿美元大关。

国产算力链和数据中心硬件板块值得关注，长期看好AI应用推动算力需求持续扩张。

国产算力芯片面临大机遇，受益于政策限制要求和美国出口限制，国产CPU/GPU将面临重大机遇。

英伟达H20可能受限售风险，资本开支强劲，谷歌Q2云业务亮眼。

谷歌云服务营收、利润突破百亿美元、十亿美元大关，资本开支集中在技术基础设施的投资上。

AI应用逐步发展推动算力需求持续扩张，国产异构原生AI算力工具问世，Meta&苹果开源模型重磅发布。

建议关注国产算力链和数据中心硬件板块。

风险提示包括技术发展及落地不及预期、下游终端出货不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧风险和地缘政治风险。

投资标的：国产算力链（寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信）、数据中心硬件（中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技） 推荐理由：国产算力芯片大机遇来临，受益于政策利好和出口限制，国产CPU/GPU将面临重大机遇；云服务厂商谷歌Q2业绩亮眼，资本开支强劲，AI应用逐步发展推动算力需求持续扩张，国产异构原生AI算力工具问世，Meta&苹果开源模型重磅发布。