太平洋证券-投资策略：Make Others Great Again？-250310

- 欧股建议观望，欧元/美元短期内有下跌修复的需求，需警惕市场情绪的波动。

- 消费方面，服务消费优先，财政与货币政策为经济提供底气，预计降息幅度将高于2024年。

- 中长期资金流入股市机制加速，科技领域政策支持力度持续加大，未来发展潜力巨大。

- 欧洲“复兴论”引发乐观情绪，但需警惕债务问题的潜在风险，市场表现分化明显。

投资策略“MakeOthersGreatAgain”主要围绕当前全球经济形势的变化，尤其是欧美市场的动态。

报告的核心要点如下： 1. 宏观经济背景：美国经济面临滞胀风险，尽管就业数据强劲，但制造业PMI的增长主要受到物价上涨的推动。

相对而言，欧洲市场因“Whatever it takes”的政策支持和基础设施投资计划而情绪高涨。

2. 欧洲市场观察：建议对欧洲复兴论持谨慎态度，尽管短期内市场表现乐观，但债务问题可能在未来发酵。

欧洲债市收益率上升，部分国家的借债成本接近欧债危机时期。

3. 汇率分析：欧元/美元短期涨幅过大，预计将出现技术性调整。

投机性多头快速加仓，但整体交易并不拥挤。

4. 消费与财政政策：消费优先级中，服务消费被认为是重点，财政政策方面，中央财政赤字率达到4%，为应对不稳定因素提供了政策空间。

货币政策将采取适度宽松的方向，预计全年降息幅度将高于2024年。

5. 中长期资金流入：资本市场中长期资金流入机制逐步完善，保险和公募资金对股市的投入逐年增加，为股市提供了底气。

6. 科技支持：政策和资金对科技领域的支持力度不减，推动新兴产业的发展，科技主题在经济中愈加重要。

7. 风险提示：需关注中美贸易摩擦、欧洲主权信用危机、美国可能的政治变动及俄乌冲突加剧等潜在风险。

整体而言，报告强调了在复杂的国际经济环境下，投资者应保持谨慎，关注政策变化和市场动态，以制定合理的投资策略。

本报告的投资建议及理由为： - 欧股建议观望，对欧洲复兴论保持谨慎态度。

- 欧元/美元短期涨幅过大，预计将出现下跌修复。

- 消费方面，优先考虑服务消费，预计将推动经济增长。

- 财政政策将提供经济底气，赤字率高达4%为逆周期调节提供空间。

- 货币政策上，降准降息的方向明确，流动性宽松将持续。

- 中长期资金流入股市的机制正在加速完善，为市场提供支持。

- 科技领域政策与资金支持力度不减，未来发展潜力大。

- 美国经济面临滞胀风险，欧洲市场情绪回暖，但需警惕债务问题。

- 风险提示包括中美贸易摩擦、欧洲主权信用危机及地缘政治紧张局势。