成电光信：东吴证券-成电光信-920008-2024年三季报点评：两大业务欣欣向荣，技术先发优势明显-241031

投资标的：成电光信（920008） 推荐理由：公司前三季度营业收入同比增长61.21%，特种显示和网络总线业务表现优异，技术创新填补市场空白，军工行业需求稳定，预计未来业绩持续增长，给予“买入”评级。

- 成电光信2024年三季报显示，前三季度营业收入同比增长61.21%，但归母净利润增速放缓，第三季度净利润同比下降44.31%。

- 公司在军工行业的客户关系稳定，受益于国防预算的持续增长，特种显示和网络总线业务具有显著的市场增长潜力。

- 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，给予“买入”评级，但需关注市场竞争和客户集中等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为2.03亿元，同比增长61.21%。

- 归母净利润为0.31亿元，同比增长16.59%。

- 经营活动产生的现金流量净额为-4595.97万元，同比下降71.32%。

- 第三季度营业收入为0.58亿元，同比增长16.73%。

- 第三季度归母净利润为0.04亿元，同比减少44.31%。

2. **业务增长及市场前景**： - 特种显示类产品交付顺利，收入显著增加。

- 军工行业客户关系稳定，国防支出预算持续增长，2024年国防预算为1.67万亿元，同比增长7.2%。

- 特种显示市场和网络总线行业具有较大增长空间。

3. **技术优势**： - 公司开发的LED球幕视景系统填补了国内技术空白，预计将逐步替代传统投影显示技术。

- FC总线技术在军用领域得到广泛应用，具有高可靠性、高效率和高带宽等优势。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营收分别为2.71亿元、3.23亿元和3.86亿元。

- 归母净利润分别为0.51亿元、0.70亿元和0.91亿元。

- 对应EPS分别为0.81元、1.10元和1.43元。

5. **估值及评级**： - 2024-2026年PE分别为50.74倍、37.04倍和28.64倍。

- 首次覆盖，给予“买入”评级。

6. **风险提示**： - 市场竞争风险。

- 主要客户相对集中风险。

- 汇率波动风险。

- 新增产能无法消化的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、市场前景、技术优势、盈利能力以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。