信达期货-铜铝早报：驱动不足，铜铝偏弱运行-240705

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：欧洲央行会议纪要显示，一些官员对经济复苏持怀疑态度，服务业受影响并不强烈，工资仍在大幅上涨。

消费预期落空，消费领域表现转弱，铜管、铜杆、铜板带和铜箔产量均下降，供应约束，消费回落，铜价格可能继续下移。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：中性 【理由】：氧化铝基本面偏强，供应产出不畅，消费稳定，供需呈现紧平衡状态。

虽然价格在绝对高位，但由于需求无增量空间，价格难以长期偏离底部支撑位，建议参与波段行情，主要关注估值回归。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看空 【理由】：电解铝供应宽松，需求不振，价差偏弱，基本面总体偏弱。

消费领域表现转弱，负反馈效应强，需求不振，建议看空电解铝。

1. 欧洲央行会议纪要显示，尽管对经济复苏存在疑虑，但仍维持宽松货币政策，全球货币环境向宽松态势演进。

2. 铜市受制于过度预期和实际需求疲软，供应过剩和消费萎缩压制价格，重心或将继续下移。

3. 氧化铝供需基本面略显不足，虽存在供应收紧和稳定需求，但价格长期维持高位挑战较大。