德邦证券-2024年5月进出口数据点评：出口再度回升，继续保持乐观-240607

1. 2024年5月中国出口金额同比增长7.6%，进口同比增长1.8%，出口再度回升，保持乐观。

2. 中国出口受益于发达国家消费分化、雁型模式和全球科技周期，机电产品、集成电路等出口势头良好。

3. 进口方面，加工贸易仍是主要支撑项，贸易顺差结构健康，有助于维持国际收支平衡和稳定外汇储备。

2024年5月，中国出口金额同比增长7.6%，进口同比增长1.8%，出口再度回升。

关注出口性价比优势背后的三大产业逻辑：发达经济体消费K型分化，中国有望凭借“性价比”优势获益；雁型模式和大国外交支撑中国对新兴国家贸易出口；全球科技周期带动机电、集成电路增长，中国零部件设备性价比优势明显。

关注机电产品类出口和与美国地产后周期相关的产品。

出口表现好于进口，受到财新制造业PMI提升、进口价格指数修复和越南、韩国出口数据指引影响。

出口机电产品和劳密产品势头良好，东盟为中国第一大出口伙伴。

加工贸易仍是进口的主要支撑项。

贸易顺差仍处于高位，结构健康，有助于维持国际收支平衡和稳定外汇储备。

风险提示包括美联储货币政策超预期、经济恢复不及预期等。