农林牧渔行业：财通证券-农林牧渔行业投资策略周报：猪价格周期反转渐进，宠物食品内外销齐发力-240421

1. 猪价格震荡调整，生猪养殖需求端淡季延续，建议配置生猪养殖相关标的。

2. 禽类养殖有望形成支撑，动保行业需求有望触底回升，种业政策窗口期或有催化。

3. 宠物食品内外销齐发力，海外出口数据逐步改善，国内市场市占率提升，相关标的有望受益。

本周猪价震荡调整，生猪养殖建议配置；禽类养殖有望形成支撑；动保行业需求有望触底回升；种业政策窗口期或有催化；宠物食品内外销齐发力。

风险提示包括原材料价格波动、动物疾病和极端灾害。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧：建议配置生猪养殖，因为猪价周期反转渐进，短期仍震荡盘整，但中长期现金流压力增加，补栏缺乏窗口期，产能去化仍或延续。

2. 圣农发展、益生股份：禽类养殖方面，白鸡价格先涨后跌，后续商品代价格有望和猪价形成共振。

3. 中牧股份、科前生物、生物股份：动保行业需求有望触底回升，猪价逐步开启上行有望推动行业触底回升，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。

4. 大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科：种业方面，2024H1为种业政策窗口期，或有催化，关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。

5. 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份：宠物行业方面，外销方面改善，内销方面头部公司在国内市场市占率提升，有望进一步发展。