大金重工：民生证券-大金重工-002487-2024年三季报点评：业绩符合预期，产品结构优化-241101

投资标的：大金重工（002487） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩符合预期，毛利率提升，业务结构优化，海外海工项目交付顺利。

预计未来营收和净利润将实现增长，受益于风电行业需求提升，维持“推荐”评级。

- 大金重工2024年前三季度收入23.06亿元，同比下降30.81%，归母净利润2.82亿元，同比下降30.88%。

- 公司业务结构持续优化，毛利率提升至27.19%，海外海工业务收入占比超过60%。

- 预计2024-2026年营收和净利润将逐步增长，维持“推荐”评级，风险包括行业需求不及预期及原材料价格波动。

以下是从大金重工2024年三季报点评中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现收入23.06亿元，同比下降30.81%。

- 归母净利润2.82亿元，同比下降30.88%。

- 扣非归母净利润2.58亿元，同比下降31.66%。

2. **单季度表现（2024年Q3）**： - 收入9.5亿元，同比下降25.31%，环比增长6.36%。

- 归母净利润1.08亿元，同比下降20.09%，环比下降10.55%。

- 扣非归母净利润0.97亿元，同比下降23.91%，环比下降16.25%。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度毛利率27.19%，同比增加2.99个百分点；净利率12.23%，同比基本持平。

- 2024年Q3毛利率25.22%，同比增加0.64个百分点；净利率11.38%，同比增加0.74个百分点。

4. **业务结构优化**： - 海外和国内海工业务收入占比超过60%，同比增长10个百分点，成为风电板块的主导业务。

5. **项目交付情况**： - 完成苏格兰MorayWest海上风电场海塔项目和法国NOY-llesD'YeuetNoirmoutier海上风电场单桩项目的交付。

- 发出丹麦Thor海上风电项目单桩产品，并完成德国NSC海上风电群项目首批产品试制。

- 新签署的超大型单桩项目已开工建造，预计于2025年交付。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为37.0亿元、60.0亿元、77.1亿元，增速为-15%/62%/28%。

- 归母净利润分别为4.4亿元、8.1亿元、11.6亿元，增速为3%/85%/44%。

- 对应2024-2026年PE为34x/19x/13x。

7. **风险提示**： - 行业需求不及预期的风险。

- 原材料价格大幅波动的风险。

这些信息为专业投资者提供了对大金重工当前业绩、未来预期及潜在风险的全面了解。