食品饮料行业：华鑫证券-食品饮料行业周报：进入中报披露期，关注个股机会-240728

1. 饮料行业关注白酒、大众品板块，白酒销售淡季，需关注地产政策对需求的影响，大众品主要推荐成本下降、低估值、业绩确定性较强和有望超预期表现的个股。

2. 投资建议维持食品饮料行业“推荐”评级，但需注意疫情、宏观经济波动、公司业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动和原材料价格波动等风险因素。

3. 关注白酒板块的消费信心恢复与经济复苏情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸、山西汾酒、今世缘、古井贡酒等。

**食品饮料行业周报核心要点总结：** 1. **行业动态：** - 茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖等国资上市公司表现突出。

- 四川白酒出口在上半年排名全国第二。

- 7月中旬，全国基酒价格指数上涨。

2. **公司新闻：** - 贵州茅台成为公募基金重仓股第一。

- 五粮液明确企业改革方向。

- 泸州老窖新运营中心揭牌。

3. **投资观点：** - 维持白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品的推荐顺序。

- 白酒板块面临回调，市场对业绩持续性担忧加剧，但中报即将披露，关注Q2业绩。

- 短期可关注地产政策对需求的影响及去库存情况。

- 长期看重消费信心恢复与经济复苏，推荐茅台、五粮液、泸州老窖等。

4. **大众品板块：** - 看好东鹏饮料的区域与人群扩张，品牌力提升。

- 推荐细分主线：成本下降个股、低估值个股、业绩确定性个股及有望超预期的个股。

5. **风险提示：** - 包括疫情、宏观经济波动、业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动及原材料价格波动等风险。

整体维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

投资标的及推荐理由： 1）白酒板块：茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。

短期关注地产增量政策对需求预期的边际改善，以及关注去库存挺批价情况。

长期注重消费力复苏与商务场景恢复。

2）大众品板块：洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜、伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品、盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品、中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、好想你、煌上煌。