蓝科高新：太平洋证券-蓝科高新-601798-2025H1利润扭亏为盈，看好利润持续改善-250715

投资标的：蓝科高新（601798） 推荐理由：公司2025H1预计扭亏为盈，归母净利润2095.18万元，营业收入同比增长20%。

控股股东变更及资产注入将增强核心竞争力，优化产品结构，后续利润有望持续改善，首次覆盖给予“买入”评级。

- 蓝科高新预计2025年上半年实现归母净利润2095.18万元，成功扭亏为盈，营业收入同比增长约20%。

- 公司通过收购蓝亚检测和中国空分，增强核心竞争力，并迎来控股股东变更，有望进一步整合资源。

- 预计2025年至2027年营业收入和利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

蓝科高新（601798）在2025年上半年实现归母净利润2095.18万元，成功扭亏为盈。

公司专注于石油石化和新能源装备业务，已有六十余年的行业经验。

蓝科高新源自1958年成立的兰州石油机械研究所，致力于自主核心技术研发，积极拓展氢能、光热储能、煤化工、精细化工和新材料等新兴市场。

公司近期拟以现金方式收购蓝亚检测100%股权及中国空分51%股权，控股股东国机资产将把6000万股股份转让给苏美达，转让后苏美达将成为控股股东。

这些变动有望增强公司的核心竞争力，并提升在能源装备领域的整体解决方案能力。

预计2025年上半年营业收入同比增长约20%，整体毛利率有所提高，应收账款管理得到加强，部分账龄较长的应收款项得以收回，从而对业绩产生积极影响。

未来三年，预计公司营业收入将分别为8.06亿元、9.55亿元和11.21亿元，归母净利润将分别为3897万元、5276万元和6878万元。

基于控股股东变更与资产注入的背景，后续利润有望持续改善，因此首次给予“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧和并购整合不及预期等。