房地产行业：东方证券-房地产行业周报：7月商品房销售环比下降-240821

- 7月商品房销售大幅下滑，环比下降44.7%，显示市场需求疲软，政策效果减弱。

- 地方政策有所放宽，但整体市场活跃度下降，库存增加，土地成交量和出让金显著减少。

- 投资者需关注收储政策对市场的影响，同时警惕地产逆周期政策可能带来的风险。

### 房地产行业周报核心要点总结 1. **市场表现**： - 第33周房地产板块指数表现弱于沪深300和创业板指，房地产指数周度跌幅为-3.9%。

- 新房和二手房销售量均环比下降，44大城市新房销售1.5万套，下降2.9%；二手房销售1.58万套，下降4.1%。

2. **政策动态**： - 国家统计局强调消化存量与优化增量相结合，推动房地产新模式。

- 地方政策措施包括南昌购房补贴、贵阳公积金贷款政策调整、成都放宽首套房认定等。

3. **库存与土地市场**： - 截至第33周，18大城市库存增加至93万套，库销比为20.9个月。

- 土地市场活跃度下降，土地出让金为126亿元，较上周减少185亿元。

4. **销售数据**： - 2024年1-7月新建商品房销售面积同比下降18.6%，7月单月销售面积环比下降44.7%。

- 二手房成交面积也出现环比下滑，特别是在一线城市。

5. **投资建议**： - Q2需求端放松政策效果逐渐减弱，市场销售回落。

- 关注各地收储方案的落地对市场销售及开发商的影响。

6. **风险提示**： - 地产逆周期政策可能不及预期，销售大幅下滑及房企信用风险加剧。

整体来看，房地产市场面临销售回落、库存增加及政策效应减弱的挑战。

投资标的：房地产行业 推荐理由：Q2需求端放松政策带来的脉冲在7月基本收尾，收储政策在市场化、法制化框架下，商业可持续原则仍需坚持，但在一定程度上也能起到缓解部分困难房企的资金压力、助力楼市去库存的作用。

需要持续关注收储对于后续市场销售及开发商的影响。