天风证券-可转债周报：底仓转债持续缩圈后-250615

- 银行可转债市场持续缩小，南银转债和杭银转债公告强赎，预计年内还有浦发转债到期退市。

- 转债市场整体表现下跌，日均成交额有所增加，行业间涨跌不一，农林牧渔等行业表现较好。

- 转股价值下降，溢价率上升，当前转债估值处于历史高位，建议关注高信用资质和短期到期的转债。

债券标的：南银转债、杭银转债、浦发转债、利柏特转债、甬矽电子转债、恒帅转债。

操作建议：建议关注剩余规模较高且剩余期限小于2年的转债，结合转债信用资质、转债剩余期限及条款进行筛选。

理由：1) 银行转债持续缩圈，优质底仓转债有望受益于资金外溢趋势；2) 今年以来已有多只银行转债公告提前赎回，市场供给紧张；3) 当前市场估值及溢价率水平显示出一定的投资机会。