海康威视：东方证券-海康威视-002415-业务整体向好，创新业务增速亮眼-240422

投资标的：海康威视 推荐理由：公司业务整体向好，创新业务增速亮眼，海外业务加速拓展，创新业务保持高增速，盈利稳定增长，具有较好的投资价值。

1. 海康威视业务整体向好，创新业务增速亮眼，营收和净利润均呈现稳步增长。

2. 公司长期维护行业生态，毛利率稳定，境内主业持续增长，海外市场加速拓展。

3. 创新业务保持高增速，观澜大模型能力快速发展，AI开放平台应用规模不断扩大，未来前景乐观。

1. 海康威视23年营收增长7%至893亿元，归母净利润同比增长10%至141亿元 2. 1Q24公司实现营收178亿元，同比增长10%，归母净利润19.2亿元，同比增长6% 3. 公司长期维护行业生态，2023年整体毛利率为44.4%，1Q24毛利率为45.8% 4. 第一大境内主业EBG持续增长，境内主业方面，2023年公共服务事业群PBG实现营收154亿元，同比下降5% 5. 海外主业营收240亿元，同比增长9% 6. 创新业务整体收入186亿元，同比增长23% 7. 预测公司24-26年每股收益分别为1.75、1.99、2.24元，根据可比公司24年21倍PE估值水平，对应目标价为36.75元，维持买入评级。