国防军工行业：华福证券-军工行业本周观点：九月乘势而上-240902

- 军工行业在8月26日至30日期间表现回暖，国防军工指数上涨1.21%，首次相较沪深300指数获得超额收益，验证了短期调整已结束的判断。

- 融资买入和ETF资金持续流入，显示市场对军工板块的信心逐渐恢复，预计9月行业整体表现将继续向好。

- 建议关注主战装备和新质作战力相关公司，尤其是发动机和低空经济领域的个股，因其需求恢复预期明显。

### 军工行业本周投资观点总结 **核心观点：** - 本周（8.26-8.30），国防军工指数上涨1.21%，首次相较沪深300获得超额收益，验证了短期调整或已结束的判断。

- 融资买入额提升，部分杠杆资金开始布局，ETF资金连续四周净流入，显示指数筑底反弹的可能性增加。

- 当前市盈率为43.11倍，处于“十四五”以来第二低位，安全边际高，配置价值较大。

**行业前景：** - 预计Q2为军工全年业绩低点，9月需求恢复速度将加快，Q4业绩有望兑现。

**关注方向：** 1. **主战装备反转：** - **航空**：中航沈飞、光威复材等 - **发动机**：航发动力、图南股份等 - **航天特种装备**：航天电器、菲利华等 - **信息化**：中科星图、海格通信等 - **数据链**：七一二、新劲刚等 2. **新质作战力：** - **三高一低**：北方导航、国科军工等 - **无人化**：航天电子 - **水下**：西部材料 - **数据链**：七一二、新劲刚等 **行情回顾：** - 本周军工指数表现中位，发动机及低空经济方向领涨，市场对需求恢复预期一致。

- 个股表现与中报业绩密切相关，优异业绩的个股涨幅显著，反之则下滑。

**风险提示：** - 行业需求恢复进度可能不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 主战装备困境反转 - **航空类**： - **中航沈飞** - **光威复材** - **中航高科** - **中航西飞** - **发动机类**： - **航发动力** - **图南股份** - **华秦科技** - **航天特种装备**： - **航天电器** - **菲利华** - **亚光科技** - **信息化**： - **中科星图** - **海格通信** - **数据链**： - **七一二** - **新劲刚** #### 2. 从0-1“新质作战力” - **三高一低**： - **北方导航** - **国科军工** - **高德红外** - **无人化**： - **航天电子** - **水下**： - **西部材料** - **数据链**： - **七一二** - **新劲刚** ### 推荐理由 1. **市场回暖**：随着半年报披露结束，军工板块短期调整或已结束，资金层面已有部分杠杆资金开始布局。

2. **估值优势**：当前市盈率处于较低水平，具备较高的安全边际和配置价值。

3. **需求恢复**：预计进入9月后，行业需求恢复进度将加快，Q4将进一步兑现业绩。

4. **细分领域表现**：发动机及低空经济方向表现突出，符合市场对需求恢复的预期。

综上所述，建议关注上述标的，以把握军工行业的投资机会。