绿能慧充：开源证券-绿能慧充-600212-公司信息更新报告：2023年充电桩营收翻倍增长，毛利率持续提升-240414

投资标的：绿能慧充（600212） 推荐理由：公司充电桩产品具备品牌竞争力，有望充分受益充电桩行业发展；盈利能力显著提升，人员规模扩充以备后续发展；积极布局生产基地，保障未来产能需求；与重要客户达成深度战略合作，积极进行海外业务布局。

1. 绿能慧充2023年充电桩营收翻倍增长，毛利率持续提升，实现归母净利润扭亏为盈。

2. 公司规模扩充，人员达到600人左右，积极布局生产基地以保障未来产能需求。

3. 公司与重要客户达成深度战略合作，全国及海外业务布局广泛，但需注意充电桩行业竞争加剧和出海进度不及预期的风险。

1. 2023年公司充电桩销售实现收入5.05亿元，同比+131.33%，毛利率33.34%，同比+5.72pct；工程施工实现收入0.70亿元，毛利率10.24%。

2. 公司2023年实现营收6.50亿元，同比+127.12%，实现归母净利润0.17亿元，实现扣非归母净利润0.06亿元，同比扭亏。

3. 下调公司2024-2025年归母净利预测为1.3、2.5亿元，预计2026年归母净利3.7亿元，EPS为0.19、0.36、0.54元/股。

4. 公司整体毛利率与净利率分别为26.71%与2.68%，分别同比+6.08/+36.38pct，毛利端大幅提升，净利端扭亏为盈。

5. 公司人才规模已达到600人左右，销售、研发费用相应增加，管理费用随规模效应摊薄。

6. 公司已布局生产基地于西安西咸新区、沣东新城、咸阳经开区（建设中）、南充顺庆区，以满足市场需求。

7. 公司业务已遍布全国各省自治区、直辖市，及亚洲、欧洲等多个海外市场，并与中石油、中石化、国家电网、小桔充电、BP、壳牌等国内外能源企业，及部分地方城市投资平台公司达成深度战略合作。