宝通科技：东吴证券-宝通科技-300031-2024年年报及2025年一季报点评：工业端前瞻布局具身智能，移动端新游储备充沛-250429

投资标的：宝通科技（300031） 推荐理由：公司在工业互联网和移动互联网领域均有前瞻布局，具身智能技术应用持续推进，且新游储备充足，预计未来业绩有望回升。

尽管2024年业绩承压，但良好的费用管控和全球化战略将推动长期增长，维持“买入”评级。

2024年宝通科技实现营业收入33.02亿元，归母净利润2.10亿元，净利润大幅增长。

工业互联网业务受益于全球化战略和新技术应用，预计将重新启动增长。

移动互联网新游储备充足，未来有望推动业绩增长，维持“买入”评级。

风险包括新游表现不及预期及政策监管风险。

宝通科技2024年年报及2025年一季报的主要信息如下： 1. 2024年公司实现营业收入33.02亿元，同比下降9.67%；归母净利润为2.10亿元，同比增长97.93%；扣非归母净利润为2.25亿元，同比增长44.01%。

2. 2025年第一季度实现营业收入7.59亿元，同比下降9.62%，环比下降11.18%；归母净利润为0.55亿元，同比下降36.47%；扣非归母净利润为0.59亿元，同比下降40.59%。

3. 2024年第四季度公司归母净利润为-0.28亿元，扣非归母净利润为-0.36亿元，主要受新游推广及资产减值损失影响。

4. 2024年公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。

5. 2024年公司双主业营收受产品周期和订单确认影响，同比有所回落，但费用管控良好，使得归母及扣非归母净利润大幅增长，销售、管理、研发费用率分别为14.03%、9.16%、4.28%。

6. 2024年工业互联网业务营收为18.66亿元，同比下降8.10%；智能输送数字化产品制造收入为13.92亿元，同比下降16.59%。

7. 2024年移动互联网业务营收为14.36亿元，同比下降11.63%；毛利率为54.60%。

8. 公司在全球化战略上取得进展，2024年海外服务业务同比增长超过20%。

9. 新游储备方面，公司有《代号M》《代号ZS》《代号SS》《代号D8》等新游计划于年内上线。

10. 盈利预测：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.73元、0.93元、1.12元，当前股价对应市盈率（PE）分别为31、24、20倍。

11. 风险提示包括新游表现不及预期、工业智能化进展不及预期及政策监管风险。

整体来看，宝通科技在工业端和移动端均有前瞻布局，期待新技术的落地和新游戏的业绩释放，维持“买入”评级。