阳光电源：东吴证券-阳光电源-300274-深耕光储沉淀深厚，品牌技术铸就龙头地位-240909

投资标的：阳光电源（300274） 推荐理由：公司深耕光储领域，持续增长业绩，品牌+研发+渠道构建核心竞争力，全球龙头地位稳固。

公司具备产品创新、全球品牌、规模优势，海外市场增长空间大，盈利稳健增长可期。

预计未来三年全球大储市场保持高速增长，公司技术+渠道优势深厚，非美市场拓展新增长极。

综合考虑盈利能力和增长空间，值得投资。

1）阳光电源深耕光储二十年，持续成长，具备品牌、研发、渠道等核心竞争力。

2）公司在全球市场拥有龙头地位，产品创新、全球品牌和规模优势，盈利稳健增长可期。

3）公司技术+渠道优势深厚，非美市场拓展新增长极，盈利能力维持高位，值得投资者关注。

1. 阳光电源公司的营收和归母净利润持续增长，其中光伏逆变器和储能系统占比较高。

2. 公司具有品牌、研发和渠道方面的核心竞争力，包括专利数量、海外分支机构数量和全球销售网络。

3. 全球光伏需求稳健增长，预计2024年全球新增光伏装机将同比增长21%。

4. 公司在欧洲、拉美和亚太市场具有一定份额，海外盈利能力较强。

5. 阳光电源公司拥有技术和渠道优势，预计24年逆变器出货量将同比增长30%以上。

6. 预计全球大储未来三年保持增速30-50%。

7. 公司在非美市场拓展具有新增长极，预计24年出货量将达到25GWh+，25-26年有望增长50%+。

8. 根据盈利预测，维持“买入”评级，给予公司2025年18xPE，对应目标价122元。