张江高科：开源证券-张江高科-600895-公司信息更新报告：营收利润显著增长，投资收益同比大增-250826

投资标的：张江高科（600895） 推荐理由：公司2025年上半年营业收入和净利润均大幅增长，投资收益同比大增336.75%。

空间载体销售及租赁收入显著提升，科技投资成果显著，创新孵化进展顺利。

维持“买入”评级，未来盈利预测乐观。

张江高科2025年中期报告显示，营业收入和归母净利润同比大幅增长，分别达到17.04亿元和3.69亿元。

公司投资收益同比大增336.75%，主要得益于金融资产公允价值提升，维持“买入”评级。

风险因素包括地产行业销售下行和政策调整带来的经营风险。

张江高科发布了2025年中期报告，显示公司营业收入和归母净利润同比大幅增长。

2025年上半年，公司实现营业收入17.04亿元，同比增长39.05%；归母净利润为3.69亿元，同比增长38.64%。

扣非归母净利润为3.67亿元，同比增长40.03%。

毛利率为36.98%，净利率为20.43%，毛利率同比下降23.12%，净利率基本持平。

截至2025年上半年末，公司资产负债率为67.78%，权益乘数为3.1，流动比率为1.03，速动比率为0.25。

营业收入增长主要源于空间载体营业收入的增加，空间载体销售收入为11.29亿元，租赁收入为5.67亿元。

投资收益方面，公司实现投资收益（含公允价值变动净收益）3.26亿元，同比大增336.75%，主要得益于持有股权的金融资产公允价值提升。

在科技投资方面，公司完成了VC基金燧峰二期三关募集，并引入了新的合作伙伴，拓展产业支持能力。

公司旗下的895创业营第十五季圆满收官，甄选出8家入围DemoDay的企业，并成功招募21家优质企业进入第十六季。

风险提示方面，公司面临地产行业销售下行风险、政策调整导致的经营风险以及产业投资风险。

公司维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为13.3亿、14.6亿和15.1亿元，对应EPS为0.86、0.94和0.97元。

当前股价对应PE分别为40.7、37.2和35.9倍。