有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：出口管制下的小金属价格本周继续上涨，后市需关注相关政策变化及细化情况-250317

- 本周小金属价格继续上涨，镍、钴、铋、铟、锑等金属因出口管制和供应紧张而受到支撑。

- 钴价因刚果民主共和国暂停出口而大幅上涨，预计未来供需形势将趋紧，非刚果金企业有望受益。

- 出口管制政策对铋和铟价格形成支撑，市场需关注政策细化及其对供需的影响。

本周有色能源金属行业小金属价格继续上涨，镍价环比上涨，主要由于镍矿出货量紧张和下游需求乐观。

LME镍现货结算价为16450美元/吨，沪镍报收13.4万元/吨。

钴价大幅上涨，电解钴价格达到24.85万元/吨，因刚果民主共和国暂停出口四个月，全球供应预期下降。

铋价因出口管控继续上行，铋锭价格在152000-157000元/吨。

铟价环比上涨至2975元/千克，主要受市场情绪推动，出口管控政策影响显著。

硒价平稳，供需弱平衡，锑价继续上涨，国内锑精矿平均价格为15.4万元/吨。

投资建议方面，镍、钴、铋、铟、锑等金属的价格上涨可能带动相关企业的利润增长，建议关注在印尼布局的华友钴业、盛屯矿业等公司。

风险提示包括全球锂盐需求、供给变化及地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **格林美**：年产6万吨镍金属量的湿法项目已建成并持续稳产超产。

2. **华友钴业**：年产12万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目为全球规模最大，且在印尼拥有红土镍矿湿法冶炼项目。

3. **盛屯矿业**：在印尼拥有红土镍矿湿法冶炼项目。

4. **中伟股份**：在印尼布局钴产业，有望受益于钴价回升带来的利润增厚及全球市场份额提升。

5. **中钨高新**：并购的柿竹园铋精矿年产量约1500吨，受益于铋价上行。

6. **豫光金铅**：2023年精铋产量为1675吨，受益于铋价上行。

7. **高能环境**：2023年产精铋3548吨，销售精铋近3978吨，受益于铋价上行。

8. **东江环保**：子公司郴州雄风环保科技有限公司2023年生产再生精铋1500吨，受益于铋价上行。

9. **株冶集团**：铅冶炼系统综合回收多种有价金属，受益于铋价上行。

10. **驰宏锌锗**：主营锌、铅、锗，综合回收多种稀贵金属，受益于铋价上行。

11. **万业企业**：拟通过全资子公司开展铋金属深加工及化合物产品业务，受益于铋价上行。

12. **锡业股份**：2023年铟锭产量102吨，计划2024年产铟78.81吨，受益于铟价上行。

13. **湖南黄金**：受益于锑价上行。

14. **华锡有色**：受益于锑价上行。

15. **华钰矿业**：受益于锑价上行。

以上标的均因相关金属价格上涨及政策变化而具备投资价值。