恺英网络：德邦证券-恺英网络-002517-24H1点评：业绩表现亮眼，新游储备充足有望延续增势-240827

投资标的：恺英网络（002517） 推荐理由：公司2024年上半年业绩增长显著，移动游戏和信息服务表现强劲，储备丰富新游有望持续带动收入增长。

AIGC技术探索助力降本增效，预计未来几年的收入和净利润将稳步提升，维持“买入”评级。

- 恺英网络2024年上半年业绩表现亮眼，营收同比增长29.28%，归母净利同比增长11.72%，主要受长线产品和新游表现推动。

- 公司新游储备丰富，涵盖短期、中期和长期策略，预计将持续带动业绩增长。

- AIGC技术的探索和应用有助于降低成本，提高研发效率，维持“买入”评级，风险在于新游上线不及预期及市场竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年（24H1）实现营收25.55亿元，同比增长29.28%。

- 归母净利润8.09亿元，同比增长11.72%。

- 扣非净利润8.01亿元，同比增长18.55%。

- 2024年第二季度（24Q2）单季营收12.48亿元，同比增长22.13%；归母净利润3.83亿元，同比下降11.85%。

2. **收入来源**： - 移动游戏收入20.95亿元，同比增长23.42%，为核心增长驱动。

- 信息服务收入3.97亿元，同比增长76.59%。

- 网页游戏收入0.63亿元，同比增长91.90%。

- 境外业务收入1.26亿元，同比增长334.95%。

3. **新游储备**： - 短期、中期、长期分梯队进行产品储备。

- 重点关注IP改编游戏，如《斗罗大陆：诛邪传说》、《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》等。

4. **销售及研发费用**： - 24H1销售费用9.57亿元，同比增长103.92%。

- 研发费用2.28亿元，同比增长10.67%，占营业收入比例8.94%。

5. **AIGC探索**： - 成立AI应用研究中心，自研“形意”大模型，助力降本增效。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入为53.62/61.16/70.25亿元，归母净利润为17.15/20.80/23.59亿元。

- 收入和净利润的同比增长率分别为24.8%/14.1%/14.9%和17.3%/21.3%/13.4%。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 新游上线不及预期、市场竞争加剧、买量成本增长过快等风险因素。

这些信息可以帮助投资者评估公司未来的增长潜力和投资价值。