信达期货-铜早报：关税或将落地，市场观望情绪浓厚-250401

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：市场观望情绪浓厚，关税政策即将落地，短期内多头获利了结，供需关系存在不确定性。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：加工费大幅下滑，冶炼厂与矿端博弈加剧，散单加工费倒挂，市场预期不佳。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：消费旺季来临，下游铜杆、铜管产量高企，社会库存进入去库周期，整体市场结构强于去年同期。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：刚果金暴乱风险增加，可能影响铜矿产出和发运，但美国经济衰退预期引发市场恐慌情绪，需持续关注。

- 市场对即将公布的关税政策持观望态度，特朗普预计于4月2日宣布相关细节，可能影响铜的供需格局。

- 铜矿加工费出现深度倒挂，冶炼厂和矿端之间的博弈加剧，市场不确定性增加。

- 消费旺季来临，电解铜产量高于往年同期，社会库存进入去库周期，整体市场结构较强。

- 投资策略建议产业客户逢低备货，投机者则应保持观望。