通信行业：德邦证券-通信行业周报：博弈加剧，国产核心科技加速-241116

- 中美科技博弈加剧，特朗普可能采取更激进的制裁措施，影响中国科技公司的国际供应链。

- 我国商业航天发展迅速，预计将在发射成本和能力上逐步追赶美国，卫星互联网建设进入加速阶段。

- 国产核心科技持续突破，通信、电子和汽车等领域的自主生态链逐渐完善，为相关投资提供机会。

### 通信行业周报核心要点总结 1. **投资策略** - **中美科技博弈加剧**：特朗普可能再次当选总统，预计将采取更激进的措施对中国进行制裁，科技领域的竞争将进一步加剧，尤其是在高端芯片、人工智能和商业航天等领域。

- **我国商业航天追赶**：SpaceX等美国公司在低轨卫星发射方面领先，但我国商业航天公司如星际荣耀、蓝箭航天等正在加速发展，计划在2025年前发射可回收火箭，发射成本逐渐接近国际水平。

- **国产核心科技突破**：MATE60手机、鸿蒙系统等一系列国产产品的推出标志着中国在电子、通信和汽车领域的自主研发能力显著提升，产业链逐步完善。

2. **行业要闻** - **长八火箭合练成功**：长征八号火箭完成合练，为年底首飞奠定基础，推动我国卫星互联网建设。

- **中国卫通推出卫星互联网套餐**：降低卫星通信产品的使用门槛，满足大众市场需求。

- **铁塔无人机部署成效显著**：安徽省已在多个通信塔上建成无人机场，推动低空经济发展。

- **珠海航展展示商业航天技术**：展出多项商业航天和低空经济支撑技术，推动行业发展。

3. **市场表现** - 本周通信板块整体下跌2.37%，与大盘走势相似，重点关注国产算力、卫星互联网和低空经济相关投资机会。

4. **下周关注** - 重点关注国产算力、卫星互联网和低空经济相关企业，如华丰科技、航天环宇等。

5. **长期关注** - 运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、通信基建（中国铁塔）、主设备（中兴通讯、烽火通信）等领域的投资机会。

6. **风险提示** - 包括运营商集采进度、上游芯片受控、企业成本上升及商业航天发展速度等风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **国产算力相关标的** - **华丰科技** - **菲菱科思** - **申菱环境** - **英维克** - **航天环宇** - **天银机电** - **佳缘科技** - **陕西华达** - **海格通信** - **中兴通讯** - **通宇通讯** - **盛路通信** - **深城交** **推荐理由**：随着中美科技博弈的加剧，国产算力领域的需求将持续增长，相关企业有望受益于国产替代和市场扩展。

2. **长期关注标的** - **运营商**： - 中国移动 - 中国电信 - 中国联通 - **通信基建**： - 中国铁塔 - **主设备**： - 中兴通讯 - 烽火通信 - **北斗**： - 华测导航 - 振芯科技 - **军民融合**： - 七一二 - 盛路通信 - **数字货币**： - 楚天龙 - **物联网**： - 移远通信 - 美格智能 - **云/IDC**： - 光环新网 - 润建股份 - 佳力图 - 英维克 - **光模块**： - 中际旭创 - 天孚通信 - 光迅科技 - 博创科技 - 源杰科技 - **海上风电**： - 中天科技 - **工业互联网**： - 东土科技 - 飞力达 - **数据要素**： - 云赛智联 - 天源迪科 - 东方国信 - **卫星互联网**： - 创意信息 - 盟升电子 - 信科移动 - 普天科技 - 华测导航 - 臻镭科技 - 天银机电 - 上海瀚讯 **推荐理由**：这些公司在各自领域内具有较强的市场竞争力，且随着行业的发展和政策支持，未来将迎来更多的市场机遇。

### 风险提示 - 运营商集采进度不及预期 - 上游芯片受控影响产品交付 - 企业经营成本上升 - 我国商业航天发展速度不及预期 - AI算力需求不及预期 以上标的和推荐理由反映了当前通信行业的投资机会，尤其是在国产替代和技术自主可控的背景下。