瑞普生物：中邮证券-瑞普生物-300119-业绩高增，多业务协同发力-250827

投资标的：瑞普生物（300119） 推荐理由：公司2025年中报显示收入与利润双增长，经济动物和宠物动保板块协同发力。

大客户战略增强市场份额，宠物供应链布局全国，未来新品推出将进一步推动业绩增长，维持“买入”评级。

- 瑞普生物2025年中报显示营业收入17.08亿元，同比增长20.53%，归母净利润2.57亿元，同比增长57.59%，实现了收入与利润的双增长。

- 经济动物动保板块稳健增长，禽用和畜用生物制品收入分别同比增长24.71%和110.55%，宠物动保业务也在快速发展。

- 公司未来将推出多联疫苗、长效缓释制剂及新宠物产品，预计2025-2027年EPS分别为0.99元、1.27元和1.40元，维持“买入”评级。

事件：瑞普生物（300119）公布2025年中报，营业收入为17.08亿元，同比增长20.53%；归母净利润为2.57亿元，同比增长57.59%。

公司聚焦生物制品主业，同时布局宠物新业态，实现收入与利润双增长。

点评： 1. 经济动物板块稳健，宠物板块多方发力。

2. 经济动物动保板块：公司与头部养殖集团建立战略合作，持续扩大市场份额。

制剂及原料药收入5.18亿，同比增长7.89%；禽用生物制品收入6.11亿，同比增长24.71%；畜用生物制品收入1.36亿，同比增长110.55%。

3. 宠物动保板块：围绕“产品+供应链+医疗”战略，宠物供应链布局全国13家区域公司，覆盖1.3万个客户，收入4.15亿，同比增长17.94%。

未来将持续推进新品落地。

盈利预测及投资评级：预计2025-2027年EPS分别为0.99元、1.27元和1.40元。

看好公司发展前景，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧风险，政策波动风险。