稀土行业：德邦证券-稀土行业点评：2024年第二批指标下达，全年增速收缩明显，弱供给或利好稀土价格-240820

- 2024年第二批稀土开采和冶炼分离指标同比增速明显收缩，全年供给增速放缓。

- 轻稀土开采增速大幅回落，而中重稀土指标保持平稳，整体供给结构稳定。

- 由于需求受新能源汽车和风电行业提振，稀土价格有望回升，但需警惕下游需求不及预期及进口矿增加的风险。

### 稀土行业点评核心要点： 1. **2024年指标下达**： - 工信部和自然资源部已下达2024年第二批稀土开采和冶炼分离总量控制指标。

- 开采指标为13.5万吨，冶炼分离指标为12.7万吨，与第一批指标一致。

2. **供给增速收窄**： - 2024年全年稀土开采和冶炼分离总量控制指标分别为27.0万吨和25.4万吨，同比增速较去年显著放缓。

- 轻稀土开采增速明显减缓，中重稀土保持平稳。

3. **行业结构稳定**： - 轻稀土开采指标中，北方稀土集团的占比小幅下降。

- 中重稀土指标全部分配给中国稀土集团。

4. **价格走势预测**： - 随着供给增速放缓和新能源汽车、风电等需求提升，稀土价格有望回升。

- 2023年稀土价格回落，镨钕氧化物均价为52.9万元/吨，同比下滑35.8%。

5. **风险提示**： - 下游需求可能不及预期。

- 疫情后进口矿增加可能导致供给过剩。

- 海外矿山产量超出预期可能影响市场。

整体来看，稀土行业面临供给收缩的背景，未来价格回升的可能性增加。

### 投资标的及推荐理由 **投资标的：** 稀土行业相关公司，尤其是中国稀土集团和北方稀土集团。

**推荐理由：** 1. **供给增速收窄：** 2024年稀土开采和冶炼分离总量控制指标同比增速收缩，全年供给增速明显放缓，预计将对稀土价格形成支撑。

2. **需求增长潜力：** 随着新能源汽车和风电等行业的景气度提升，稀土需求有望回升，进一步推动价格上涨。

3. **历史价格波动：** 过去几年稀土价格经历了显著波动，尤其是在2021年和2022年，价格因行业需求强劲而上涨。

尽管2023年价格有所回落，但当前供给收缩可能会导致价格反弹。

4. **行业集中度高：** 主要稀土生产企业如中国稀土集团和北方稀土集团在行业中占据重要地位，具备较强的市场竞争力和定价能力。

5. **政策支持：** 政府对稀土行业的监管和政策导向将进一步影响市场，维持行业的健康发展。

### 风险提示： - 下游需求可能不及预期。

- 疫情后进口矿增加可能导致供给过剩。

- 海外矿山产量可能超出预期，影响国内市场供需平衡。