中信证券：财信证券-中信证券-600030-2024年半年报点评：业绩展现强韧性，境外业务净利高增-240904

投资标的：中信证券（600030） 推荐理由：公司各项业务处于市场领先地位，境外业务净利高增，自营业务稳健增长，未来中长期业绩稳健增长。

政策支持有望提升ROE，给予2024年合理价格区间为22.48元~26.23元，维持"增持"评级。

- 中信证券2024年上半年业绩展现韧性，归母净利润同比下滑6.51%，但境外业务净利大幅增长68.44%。

- 自营业务收入占比提升，其他轻资产业务受市场环境影响下滑，整体业务结构调整稳健。

- 未来中长期业绩稳健增长，预计2024年归母净利润为194.15亿元，维持“增持”评级，合理价格区间为22.48元~26.23元。

以下是从中信证券2024年半年报点评中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营收：301.83亿元，同比下滑4.18%。

- 归母净利润：105.70亿元，同比下滑6.51%。

- 加权平均净资产收益率（ROE）：3.96%，同比减少0.31个百分点。

- 2024Q2营收：164.29亿元，归母净利润：56.11亿元，环比显著改善。

2. **业务收入**： - 自营业务收入：117.31亿元，同比增长1.7%。

- 经纪业务收入：48.8亿元，同比下滑7.8%。

- 投行业务收入：17.35亿元，同比下滑54.6%。

- 资本中介业务收入：11.16亿元，同比下滑47.4%。

- 资管业务收入：49.14亿元，同比下滑1.1%。

- 其他业务收入（大宗商品贸易等）：34.37亿元，同比增长93.31%。

3. **境外业务**： - 境外业务收入：60.86亿元，同比增长25.02%。

- 中信证券国际净利润：2.34亿美元，同比/环比增长68.44%/117.26%。

4. **财富管理**： - 境内财富管理客户数量：1470万户，托管客户资产规模保持10万亿级。

- 代销金融产品收入：7.09亿元，同比下滑11.08%。

5. **资产管理与投行业务**： - 私募资产管理规模：14563.56亿元，市场份额13.23%。

- IPO承销规模：同比下滑84.69%，但市场份额15.59%。

- 再融资承销规模：同比下滑78.66%，市场份额19.10%。

6. **财务分配**： - 拟每股派发现金红利0.24元（税前），占归母净利润的34.89%。

- 股息率为1.30%。

7. **投资建议**： - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为194.15/242.16/265.22亿元。

- 未来三年ROE预计在7%-9%。

- 给予公司2024年1.2-1.4倍PB，合理价格区间为22.48元~26.23元，维持"增持"评级。

8. **风险提示**： - 市场交投活跃度下降可能拖累经纪业务。

- 市场波动加剧可能影响资管和自营投资业务。

- 政策落地不及预期及金融监管趋严的风险。

以上信息涵盖了中信证券的业绩表现、各项业务收入、境外业务增长、财富管理进展、资产管理与投行业务状况、财务分配、投资建议及风险提示。