藏格矿业：华福证券-藏格矿业-000408-2023年年报及2024年一季报点评：锂钾售价下滑拖累公司业绩，巨龙铜业投资收益丰厚-240518

投资标的：藏格矿业（000408） 推荐理由：公司锂钾业务扩产有序进行，巨龙铜业投资收益丰厚，预计未来归母净利润将保持增长，具有投资潜力。

1）2023年公司业绩受锂钾售价下滑影响，营收和净利润同比下降，但巨龙铜业投资收益丰厚。

2）2024年一季度，公司受税务问题影响，实现营收下滑，但巨龙投资收益高，锂钾铜三业务扩产有序进行。

3）公司计划未来扩大锂、钾、铜业务产能，维持对公司未来业绩的乐观预期，建议继续持有。

1. 公司业绩：2023年营业收入、归母净利润同比下滑，2024年Q1营业收入环比下滑，归母净利润环比上升。

2. 锂钾售价：氯化钾和碳酸锂的售价均出现下滑。

3. 巨龙铜业投资收益：2023年巨龙铜业实现投资收益约12.96亿元，2024年Q1确认投资收益为3.52亿元。

4. 公司生产情况：2023年氯化钾和碳酸锂的生产量与销量情况，2024年Q1氯化钾和碳酸锂的产量和销量情况。

5. 三业务扩产情况：锂、钾、铜三业务的扩产进展情况。

6. 风险提示：产品价格不及预期，环保风险，规划项目不及预期。