方正中期期货-铜：莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量-250330

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：全球铜市场一季度集体上涨，COMEX铜涨幅约25%，伦铜涨幅约11%，沪铜涨幅不足10%。

欧美制造业回暖，国内固定资产投资增速好于预期，宏观环境利多铜价。

供给端受关税影响，美铜高溢价导致全球资源流向美国，国内TC加工费转负，废铜价格上涨，电解铜资源转向出口，基本面坚挺。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：虽然铜价持续上涨，但铝市场情况相对平稳，需求表现一般，未出现明显的上涨或下跌趋势，需关注后续供需变化。

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：美元指数走弱，黄金持续创历史新高，吸引避险资金流入，整体宏观环境支持黄金价格上涨。

- 全球铜市场在一季度普遍上涨，美金铜涨幅最高，COMEX铜创历史新高，伦铜和沪铜也有所上涨。

- 宏观经济回暖和固定资产投资增速超预期，推动铜价上涨，供给端压力加大，特别是美铜高溢价导致资源流向美国。

- 国内下游需求保持韧性，铜材产量创新高，社会库存持续去化，基本面在有色金属中表现最为坚挺。