煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动-250518

- 煤价加速下跌，环渤海港口煤炭库存处于高位，需求疲软导致价格松动。

- 夏季用电高峰即将来临，电煤需求有望季节性回升，需关注后续需求变化。

- 建议以防守思路对待煤炭板块，推荐中国神华和中煤能源等盈利稳定的公司。

本周煤炭开采行业周报显示，煤价加速下跌，需关注夏季用电高峰对煤炭需求的拉动。

具体要点如下： 1. 环渤海港口煤炭库存达到3253.3万吨，环比下降1.57%，同比增加33.72%，处于历史高位。

2. 秦皇岛港口动力煤平仓价为619元/吨，环比下降19元（3.05%）。

3. 随着夏季用电高峰的临近，电煤需求预计将季节性回升。

4. 海外油、气价格有所反弹，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格为69美元/吨，环比微降。

5. 铁水周产量有所回落，高炉产能利用率为91.76%，日均铁水产量244.70万吨。

6. 三峡出库流量仍维持低位，当前气温处于同期中位水平。

投资建议方面，因近期需求疲软和库存增加，煤价下滑，建议以防守思路对待，推荐长协占比高、盈利稳定的企业如中国神华和中煤能源。

风险因素包括经济增速放缓、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足。

投资标的：中国神华、中煤能源 推荐理由：近期煤炭需求趋弱，港口库存持续累积，导致港口煤价出现下滑。

短期内，煤价的企稳可能需要需求恢复，因此建议以防守思路对待当前板块。

中国神华和中煤能源长协占比高，盈利稳定，适合投资者关注。