公用事业~电力天然气行业：信达证券-公用事业~电力天然气行业周报：新型储能有望加快入市，特许经营权最长期限延长至40年-240413

1）电力行业有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电力市场化改革持续推进，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力运营商业绩有望大幅改善。

2）天然气行业随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，天然气贸易商有望增厚利润空间。

3）投资风险主要来自宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，国内天然气消费增速恢复缓慢。

本周公用事业板块上涨2.3%，电力板块上涨2.47%，燃气板块上涨0.21%。

动力煤价格下降，港口库存下降。

水电来水情况良好。

天然气价格回升。

国内天然气消费量增长。

投资建议：电力行业有望迎来盈利改善和价值重估，煤电企业成本较为可控。

天然气城燃业务有望稳定，贸易商有机会扩大进口或转售。

风险因素包括宏观经济下滑和电力市场化改革推进缓慢。

投资标的及推荐理由： 1）电力行业： - 全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等 - 电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等 - 水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等 - 煤电设备制造商：东方电气 - 灵活性改造技术类公司：华光环能、青达环保、龙源技术 推荐理由：电力供需矛盾紧张，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革推进，电价趋势有望稳中小幅上涨；发改委加大电煤长协保供力度，煤电企业的成本端较为可控；煤电新周期的开启，设备制造商和灵活性改造技术类公司有望受益。

2）天然气行业： - 天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源 推荐理由：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商有望增厚利润空间。