中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第44期：物流类专项债或迎发展机遇，特殊再融资债发行提速-241201

- 中央出台《有效降低全社会物流成本行动方案》，专项债支持物流领域将迎来发展机遇，重点关注项目储备和资金撬动作用。

- 山东济南和广西分别完成首笔非标债务置换和县域银团贷款化债，促进地方债务管理。

- 地方政府债券发行规模和净融资额持续增长，特殊再融资债发行提速，城投债发行规模和净融资额有所下降，但发行利率和利差均有所改善。

债券标的： 1. 物流类专项债 2. 山东济南城市建设集团所属西城集团的非标债务置换贷款 3. 广西柳州融安县属国有企业的县域银团贷款 4. 地方政府债券 5. 城投债 操作建议及理由： 1. 加强物流类项目储备，重点支持国家物流枢纽、大宗商品物流、冷链物流、铁路物流、农村物流等基础设施建设。

这是因为中央政府高度重视降低全社会物流成本，物流类建设项目在政策支持下有较大空间。

2. 积极利用专项债作为资本金，撬动更多社会资金，推动物流领域的优化升级。

专项债的资金撬动作用能够有效支持物流基础设施的现代化建设。

3. 关注山东济南和广西的债务置换和银团贷款案例，这些成功的案例表明地方政府在债务管理和融资方面的创新能力，值得借鉴。

4. 继续关注地方政府债券的发行情况，特别是特殊再融资债的快速发行，这显示出地方政府在应对隐性债务方面的积极态度，可能带来投资机会。

5. 监测城投债的市场动态，尽管本周发行规模和净融资额有所下降，但发行利率和利差的变化可能为投资者提供新的入场机会。

特别是关注AA+级别的城投债，因为其信用风险相对较低。

6. 关注城投债的异常交易情况，及时识别潜在的市场风险，以便做出相应的风险控制和投资决策。