能源化工行业：东吴证券-能源化工行业原油月报：三大机构维持2025年全球原油供给弱平衡-241209

- IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油供给将维持弱平衡，库存变化平均为每天增加6万桶。

- 原油供给量将分别达到10490、10466和10435万桶/日，而需求量将分别为10380、10436和10557万桶/日。

- 推荐关注中国海油、中国石油和中国石化等相关上市公司，同时需警惕地缘政治和宏观经济等多重风险。

本月原油月报总结如下： 1. **原油库存预测**：IEA、EIA、OPEC预计2025年全球原油库存变化分别为+110万桶/日、+30万桶/日和-122万桶/日，平均变化为+6万桶/日，较2024年10月的预测均值上调19万桶/日。

2. **原油供给预测**：2025年原油供给量的预测分别为10490万桶/日（IEA）、10466万桶/日（EIA）、10435万桶/日（OPEC），较2024年供给量分别增加200万桶/日、204万桶/日和173万桶/日。

3. **原油需求预测**：2025年原油需求量的预测分别为10380万桶/日（IEA）、10436万桶/日（EIA）、10557万桶/日（OPEC），较2024年需求量分别增加100万桶/日、122万桶/日和154万桶/日。

4. **相关上市公司推荐**：包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、海油发展等。

5. **风险提示**：包括地缘政治因素、宏观经济增速下滑、新能源替代风险、OPEC+供应计划调整、伊朗原油回归市场、页岩油生产政策调整及全球净零排放政策变化等。

投资标的及推荐理由如下： 推荐标的： 1. 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 2. 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 3. 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 4. 中海油服（601808.SH） 5. 海油工程（600583.SH） 6. 海油发展（600968.SH） 建议关注标的： 1. 石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK） 2. 中油工程（600339.SH） 3. 石化机械（000852.SZ） 推荐理由： - 三大机构（IEA、EIA、OPEC）对2025年全球原油供给和需求的预测显示出供需相对平衡的趋势，表明行业前景稳定。

- 主要公司的原油供给量均有所增长，显示出其在市场中的竞争力和增长潜力。

- 随着原油需求的上升，相关上市公司有望受益于市场回暖。

- 投资标的涵盖了上游、中游及下游企业，能够提供多元化的投资选择。