财通证券-全球经济观察第2期：国债收益率普遍上行-250705

全球国债收益率普遍上行，主要受就业数据稳健影响，降息预期减少。

美股三大指数上涨，道琼斯涨幅最大，黄金和原油价格回升。

欧洲高通胀缓解，英国福利削减失败引发市场担忧，日本消费回暖。

下周关注中国物价数据，风险包括美联储政策超预期及美国经济下行。

全球经济观察第2期主要分析了国债收益率上行对全球经济的影响。

整体来看，全球国债收益率普遍上升，主要受到就业数据稳健和降息预期减少的推动。

股市方面，主要股市表现不一，其中道琼斯指数涨幅最大，达2.3%。

债市方面，10年期美债收益率上升6个基点，英国长债收益率因福利削减失败而上升，导致市场对债务可持续性产生担忧。

在商品市场，黄金和原油价格有所回升。

汇率方面，美元指数小幅下跌，加元、新台币和欧元表现较强。

美联储方面，稳健的就业数据使得降息预期减弱，鲍威尔重申将继续观察关税对通胀的影响。

日本央行则因潜在通胀率低于目标，市场对加息预期减弱。

美国经济动态显示，政府支持下就业有所上升，《美丽大法案》签署并生效，预计未来十年将增加联邦赤字约3.4万亿美元。

美越贸易协议达成，越南将面对20%的关税，同时取消对美进口商品的关税。

在其他地区，欧洲的高通胀已基本告一段落，英国福利削减受挫，增加了增税的预期。

而日本消费有所回暖，消费者支出同比增长4.7%。

下周重点关注中国的物价数据，风险提示包括美联储货币政策紧缩超预期、美国经济下行风险和关税政策影响。