人身险行业：新世纪评级-人身险行业2024年信用回顾与2025年展望-250205

- 2024年前三季度，人身险行业保费收入持续增长，主要来自寿险和健康险，但意外险和投连险表现波动。

- 行业赔付支出增速高于保费收入，资产配置中债券和股票投资增长迅速，偿付能力普遍改善。

- 2025年预期保费收入保持正增长，承保业务回归本源，投资环境相对乐观但面临波动和结构性风险。

2024年前三季度，人身险行业保费收入持续增长，主要得益于寿险和健康险，意外险则出现回落。

赔付支出较上年同期增长，增速超过原保费。

资产配置方面，保险公司资金运用总额保持增长，债券和股票投资余额快速上升，而证券投资基金和银行存款占比下降。

偿付能力方面，受益于资本补充和资本市场回暖，2024年9月末人身险公司的偿付能力充足率普遍回升，行业平均核心偿付能力充足率增幅明显。

风险综合评级情况较年初改善，A类公司数量增加，B、C和D类公司数量下降。

在行业监管方面，金融监管局发布多项政策，完善监管措施，防范风险，推动保险公司高质量发展。

监管政策涉及公司评级、产品定价、资产风险分类及资金运用内控等领域。

展望2025年，预计人身险行业保费收入将保持正增长，承保业务回归本源，健康险保费增长趋于平缓。

长期储蓄类产品的优势逐渐显现，但销售受到多因素影响。

投资端方面，宏观政策偏积极，权益市场回报乐观，但波动性较大。

预计债市利率维持低位，但波动幅度加大，保险公司面临投资难度上升，行业表现将进一步分化。

投资标的及推荐理由： 1. 债券投资： 推荐理由：债券投资余额增长较快，配置比重有所提升，尽管预计债市利率仍将处于低利率区间，但利率债波动幅度可能加大，适合寻求相对稳健收益的投资者。

2. 股票投资： 推荐理由：权益市场投资回报相对乐观，宏观政策基调积极，可能带来较好的投资机会。

然而，需要注意市场波动性和结构性行情带来的风险。

3. 长期储蓄类产品： 推荐理由：随着健康险保费增长趋于缓和，长期储蓄类产品的比较优势逐步显现，适合投资者在居民资产配置需求和利率预期变化下的稳健投资选择。

4. 证券投资基金： 推荐理由：虽然占比有所下降，但作为多元化投资工具，证券投资基金仍可为保险公司提供灵活的资产配置选择，适应市场变化。

5. 绿色金融和科技金融相关投资： 推荐理由：监管部门出台的指导意见推动保险公司落实科技金融、绿色金融等领域的发展，相关投资可能获得政策支持，具备长期增长潜力。

总体来看，保险公司在投资方面面临一定的难度，但在政策支持与市场机遇的背景下，选择适合的投资标的仍可实现稳健的收益增长。