联德股份：财通证券-联德股份-605060-募投项目将开始爬产，公司毛利率有望逐季修复-240901

投资标的：联德股份（605060） 推荐理由：公司募投项目推进，毛利率有望逐季修复，子公司力源金河扭亏为盈，海外市场拓展顺利。

预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级，具备良好投资潜力。

- 联德股份发布2024年半年度报告，营业收入和净利润均出现下降，但毛利率有望逐季回升。

- 募投项目进展顺利，子公司力源金河已实现扭亏为盈，海外业务拓展逐步推进。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级，但需关注宏观经济和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入为5.78亿元，同比下降5.82%。

- 归属于上市公司股东的净利润为0.98亿元，同比下降28.56%。

- Q2营业收入为2.88亿元，同比下降13.60%，环比下降0.73%。

- Q2归属于上市公司股东的净利润为0.46亿元，同比下降42.74%，环比下降11.46%。

- Q2销售毛利率为35.91%，同比下降2.33个百分点，环比上升1.46个百分点。

2. **毛利率趋势**： - 由于降价周期接近尾声，预计三季度毛利率将随着产能利用率提高而回升。

3. **募投项目进展**： - “高精度机械零部件生产建设项目”建筑主体基本竣工，设备安装调试稳步推进。

- 力源金河子公司在2024年上半年扭亏为盈，实现净利润300.50万元。

4. **海外业务拓展**： - 在美国成立AMR公司以拓展北美市场。

- 墨西哥工厂已开始土建，未来将有助于开发新产品和客户。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为13.06亿元、17.76亿元、22.04亿元。

- 预计归母净利润分别为2.77亿元、3.69亿元、4.70亿元。

- 对应PE分别为10.59倍、7.95倍、6.24倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济环境恶化风险。

- 下游需求不及预期的风险。

- 子公司业绩不及预期风险。

- 原材料价格波动风险。

- 汇率变动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险，进而做出投资决策。