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南华期货-棉花产业风险管理日报-250821

研报作者：陈嘉宁来自：南华期货时间：2025-08-21 21:39:41

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研报类型

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发布者

xi***50

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：棉花【交易方向】：看多【理由】：1. 当前陈棉低库存支撑近月合约，库存水平偏低，形成价格支撑。

2. “金九银十”旺季临近，下游备货意愿有望改善，纱厂开机率企稳。

3. USDA下调美棉产量并上调中国消费量，全球期末库存大幅下调。

【期货品种】：棉花【交易方向】：中性【理由】：1. 下游回暖幅度有限，布厂以打样订单为主，需求尚未全面恢复。

2. 新疆新棉生长进度良好，保持乐观预期，可能对未来价格形成压力。

核心观点

- 短期市场情绪波动，但低库存和下游需求改善支撑棉价小幅上升。

- 新疆纺纱产能提升和进口棉减少，导致库存快速去化，形成价格支撑。

- 尽管下游回暖有限，新棉生长良好，市场对未来产量持乐观态度。

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