中诚信国际-当前信用债市场运行特征回顾与下阶段展望：融资温和回暖、收益率震荡后收敛，关注市场情绪变化和经济复苏进程-241212

- 当前信用债市场融资温和回暖，收益率在震荡后趋于收敛，投资者情绪和经济复苏进程是关键关注点。

- 短期内，市场风险偏好提升可能引发债券价格波动，低等级信用债面临赎回风险。

- 长期来看，经济基本面不确定性依然存在，宽松货币政策将继续支撑债券市场收益率，信用债收益率预计维持低位波动。

债券标的：高等级、中长期信用债，特别是AAA等级债券。

操作建议：短期关注债券市场情绪变化，特别是在市场风险偏好提升和财政刺激、地产宽信用预期升温的情况下。

中长期则聚焦经济修复情况，关注信用债的基本面变化。

理由：当前市场中，信用债融资温和回暖，高等级债券的发行热度上升，且信用债市场仍处于低利率环境，支持债券收益率维持在低位波动。

此外，市场对民企的融资偏好依旧谨慎，国企债券融资环境相对较好。

低等级、长期限的信用债在市场上涨时更受青睐，但在赎回冲击下可能面临较大波动，因此在操作时需关注流动性风险和信用风险。