汽车行业：开源证券-汽车行业深度报告：汽车行业景气度高，整车及零部件板块业绩亮眼-240515

1. 汽车行业整车及零部件板块业绩亮眼，乘用车销量增长推动营收规模扩大，重卡企业盈利能力提升，零部件企业受益下游需求增长。

2. 以旧换新政策、智能化渗透和出海加速将成为驱动汽车行业增长的重要因素，相关企业有望受益。

3. 比亚迪、长城汽车、潍柴动力等企业在乘用车、商用车和零部件领域具有投资潜力，但需关注行业需求、政策支持和原材料价格波动等风险。

汽车行业整体景气度高，乘用车和商用车销量增长推动整车及零部件板块业绩亮眼。

乘用车方面，销量增长受到促销政策和出口需求的推动，车企业绩表现良好，但降价潮影响利润率。

商用车方面，重卡销量增长带动重卡企业盈利能力，客车方面海外需求增长，客车企业业绩高增。

零部件企业业绩受下游需求增长和智能化加速推进的影响，部分企业受益爆款车型供应链和智能化领域放量。

未来，以旧换新政策、智能化渗透和出海加速将是行业发展的主要驱动力。

推荐投资标的包括比亚迪、长城汽车、赛力斯、潍柴动力、宇通客车、德赛西威等。

风险提示包括需求不及预期、转型进程不及预期、政策支持力度不及预期和行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 比亚迪：受益于以旧换新政策提振终端销量，电动智能化领域领先，将更加受益。

2. 长安汽车：受益于以旧换新政策提振终端销量。

3. 长城汽车：受益于以旧换新政策提振终端销量。

4. 赛力斯：受益于乘用车销量增长，成功实现扭亏为盈。

5. 北汽蓝谷：受益于乘用车销量增长。

6. 江淮汽车：受益于乘用车销量增长。

7. 理想汽车-W：受益于乘用车销量增长。

8. 小鹏汽车-W：受益于乘用车销量增长。

9. 潍柴动力：受益于重卡以旧换新、天然气重卡渗透及出口。

10. 中国重汽：受益于重卡销量增长。

11. 宇通客车：受益于客车领域出海成需求增长。

12. 德赛西威：受益于智能化加速渗透确定性高。

13. 均胜电子：受益于智能化加速渗透确定性高。

14. 华阳集团：受益于智能化加速渗透确定性高。

15. 中鼎股份：受益于线控底盘领域。

16. 保隆科技：受益于线控底盘领域。

17. 伯特利：受益于线控底盘领域。

18. 博俊科技：受益于底盘和轻量化领域。

19. 瑞鹄模具：受益于底盘和轻量化领域。

20. 沪光股份：受益于线束领域。

21. 上海沿浦：受益于座椅领域。

22. 拓普集团：受益于特斯拉产业链出海。

23. 旭升集团：受益于特斯拉产业链出海。

24. 银轮股份：受益于特斯拉产业链出海。

25. 新泉股份：受益于特斯拉产业链出海。