赤峰黄金：东方证券-赤峰黄金-600988-首次报告：降本增效显著，国际矿企长坡厚雪-240711

投资标的：赤峰黄金-600988 推荐理由：公司拥有丰富矿石资源和完整产业链条，矿产金量逐年增长，矿石品位高且成本控制能力强，预计未来收益可观。

同时，金价上行周期和降息预期升温为主旋律，公司前景看好。

1. 赤峰黄金是一家国内先进、国际知名的黄金矿业上市公司，拥有丰富的矿石资源和强大的成本管控能力。

2. 公司通过降本增效措施显著提高了生产效率，矿产金产量连年增长，单位矿产金成本较低，毛利率较高。

3. 预计金价上行周期，公司未来盈利预测乐观，给予买入评级，但需注意矿产金产品量、价、利润率不及预期、美国通胀风险等潜在风险。

1. 公司名称：赤峰黄金 2. 公司股票代码：600988 3. 公司主要产品：黄金、电解铜等贵金属、有色金属 4. 公司战略：内生增长叠加外延并购双向发展 5. 公司矿山数量：7个矿业投资项目和1个资源综合回收利用项目 6. 公司矿产金产量：连年增长，2023年达到14.35吨 7. 公司矿山黄金资源量：1.27亿吨 8. 公司矿产金AISC成本：低于行业平均，单位矿产金成本为280.2元/克，毛利率为36% 9. 降息预期升温，金价上行周期 10. 盈利预测：2024-2026年每股收益预测 11. 投资建议：买入评级 12. 风险提示：公司矿产金产品的量、价、利润率不及预期的风险、美国二次通胀风险、商品价格波动风险、安全生产和环保风险、境外投资国别风险