华润啤酒：浦银国际-华润啤酒-0291.HK-市场情绪开始恢复，预计30日之内股价大幅反弹-240619

投资标的：华润啤酒 推荐理由：公司短期股价明显超跌，估值性价比高，销量稳健，产品结构不断提升，全年业绩展望乐观，预计股价将在未来30日内显著反弹，全年利润增长确定性较高。

1. 华润啤酒的股价下滑主要是市场情绪不佳，但销量稳健、产品结构提升，短期股价明显超跌，估值性价比高。

2. 预计华润啤酒股价将在未来30日内显著反弹，上半年销量表现好于竞争对手，全年利润增长确定性较高。

3. 白酒业务受市场需求变化影响有限，有望在中秋旺季录得较为显著的增长。

1. 华润啤酒的股价在过去40日内大幅下滑25%左右 2. 市场担心疲软的餐饮渠道和全国多雨的天气可能令啤酒销量承压 3. 茅台近期批价大幅下滑加大了华润白酒业务发展前景的不确定性 4. 华润啤酒销量在高基数下基本维持稳健、产品结构持续提升、管理层对全年业绩展望保持乐观态度 5. 华润目前股价仅交易在不到15x2024年P/E及不到10x2024EV/EBITDA，处于历史底部，估值性价比较高 6. 预计华润的股价将在未来30日内显著反弹 7. 上半年销量表现好于主要竞争对手 8. 全年利润增长确定性依然较高 9. 行业需求变化对华润白酒业务影响有限 10. 投资风险包括原材料价格涨幅高于预期、次高端价格带产品的增速慢于预期、市场竞争加剧、整体经济恶化