奥飞娱乐：华鑫证券-奥飞娱乐-002292-公司事件点评报告：经营性现金流改善，关注IP+赋能主业营收新增-240820

投资标的：奥飞娱乐 推荐理由：公司经营性现金流改善，主业婴童与影视收入增长，IP+赋能有望带动新供给，AI、XR新发展有望赋能IP+，业绩预测向好，有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，维持“买入”投资评级。

- 奥飞娱乐2024上半年经营性现金流改善，主业婴童与影视收入增长，玩具收入略降。

- 公司通过IP赋能探索新供给，积极开拓潮玩业务，并布局AI与XR技术以增强IP价值。

- 预计2024-2026年收入与利润持续增长，维持“买入”投资评级，但需关注市场竞争及业绩风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年中期总营收为13.05亿元，同比增长0.36%。

- 归母净利润为0.55亿元，同比下降9%；扣非净利润为0.61亿元，同比增长22.15%。

- 经营性现金流净额为0.9187亿元，显示改善。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度营收为6.5亿元，同比增长6.2%，环比增长0.64%。

- 归母净利润为0.05亿元，同比下降89.71%；扣非净利润为0.19亿元，同比下降46.99%。

3. **主营业务收入**： - 婴童、玩具、动漫影视收入分别为4.8亿元、6亿元、1.8亿元，分别同比变化为-6.5%、+4.8%、+39.9%。

- 各业务毛利率分别为39.35%、43.7%、55.56%。

4. **IP与新业务拓展**： - 公司通过IP势能增厚商业化变现能力，推出多个玩具衍生品项目，并与知名企业合作开发潮玩产品。

- 新布局包括真人微短剧，拓宽受众圈层。

5. **AI与XR技术应用**： - 公司参股的科技公司与VR/AR企业合作，探索新技术赋能IP开发。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为28.79亿元、30.95亿元、33.75亿元，归母利润分别为1.88亿元、2.87亿元、3.85亿元。

- 当前股价对应PE分别为45.7、29.9、22.3倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级，认为AI与IP结合将推动公司业务增长。

8. **风险提示**： - 包括市场竞争加剧、IP开发不及预期、业绩波动、管理风险、创新业务拓展不及预期等多方面风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、业务发展及未来潜力，同时评估相关风险。