光大证券-2024年11月美国非农数据点评兼光大宏观周报：美国失业率小幅抬升，12月降息概率增加-241207

- 2024年11月美国新增非农就业22.7万人，失业率小幅上升至4.2%，显示就业市场回暖但仍存在短期波动。

- 美联储12月降息概率增加，市场预期超过90%，主要因薪资增速持平及经济数据转弱。

- 制造业和休闲酒店业表现良好，但中年群体劳动参与率下降，需关注未来经济走势和地缘政治风险。

2024年11月美国非农数据点评显示，美国新增非农就业人数为22.7万人，超出预期的20.0万人，前值由1.2万人上修至3.6万人，表明就业市场回暖。

尽管失业率小幅上升至4.2%，与预期一致，但考虑到美债利率回落和高利率压力减缓，这一变化被视为短期波动，整体就业趋势依然向好。

从行业表现来看，制造业新增就业2.2万人，受飓风和罢工影响消退；休闲和酒店业新增就业5.3万人，受天气和选举活动影响；专业与商业服务业新增就业2.6万人，就业服务需求显著增加。

失业人口增加16.1万人，导致失业率上升。

劳动参与率较上月下滑0.1个百分点，中老年群体就业意愿下降。

U6失业率为7.8%，同样高于上月。

在降息预期方面，尽管新增就业回暖，失业率上升和薪资增速持平使得美联储12月降息25个基点的概率增大，市场预期超过90%。

近期经济数据的疲软，尤其是核心零售数据的显著下降，为降息提供了空间。

风险因素包括美国经济可能超预期回落及地缘政治形势的变化。