景业智能：华鑫证券-景业智能-688290-公司事件点评报告：“核+军+民”三线并进，多维优势撬动万亿高景气赛道-250423

投资标的：景业智能（688290） 推荐理由：公司依托核工业智能装备的领先地位，技术突破与产能提升相结合，积极布局军工与核技术应用领域，受益于行业高景气和政策支持，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

景业智能在核能与军工领域实现稳健增长，2024年营收同比增长7.94%。

公司依托技术优势和全产业链布局，积极布局智能装备市场，预计未来业绩将持续攀升。

预计2025-2027年收入将分别达到6.11亿元、7.52亿元和8.75亿元，维持“买入”评级。

景业智能在2024年实现营业收入2.76亿元，同比增长7.94%；归母净利润0.38亿元，同比增长8.40%。

行业方面，我国核能产业已进入规模化、自主化与高质量发展阶段，成为“双碳”目标的核心支撑。

预计到2024年底，国内商运核电机组达57台，总装机容量6083万千瓦，预计行业产值从2024年的2400亿元增至2026年的4000亿元，年均增长率为15%-20%。

特种机器人市场规模预计在2024年突破240亿元，年均增长率为29.36%。

景业智能在技术上突破了耐辐照、防爆等难题，具备电随动机械手、关节式特种机器人等首台（套）产品的供货能力。

产能方面，公司在2024年6月底完成滨富合作区产业园的搬迁，滨江科技园和海盐产业园也在规划中，预计将提升订单交付能力。

公司与中核集团、中科院等单位深度合作，布局核聚变等前沿领域。

在军工领域，国防预算连续增长，公司凭借技术迁移能力切入特种机器人和智能保障系统赛道，积极拓展客户，意向订单转化加速。

核技术应用方面，公司获得多家核药企业的订单，积极布局精准医疗与核技术的融合，预计2030年核医学药物市场规模将突破300亿元。

盈利预测方面，预计2025-2027年收入分别为6.11亿元、7.52亿元和8.75亿元，EPS分别为1.40元、2.08元和2.59元。

当前股价对应PE分别为33.7倍、22.6倍和18.2倍。

公司受益于国家战略行业的智能化升级，业绩有望持续增长，维持“买入”投资评级。

风险提示包括市场竞争加剧、四足及人形机器人量产不及预期、客户需求变化、订单不连续及产业政策重大调整风险。