博瑞医药：东吴证券-博瑞医药-688166-定向增发点评与公司近况更新：募资5亿，实控人全额认购，管线进展顺利，催化丰富【勘误版】-250512

投资标的：博瑞医药（688166） 推荐理由：公司募资5亿，实控人全额认购，管线进展顺利，BGM0504显示优效，Amylin潜力巨大，口服剂型开发具稀缺性，预计2025-2027年归母净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 博瑞医药计划定向增发5亿元，实控人全额认购，显示对公司前景的信心。

- 公司BGM0504和BGM1812的临床进展顺利，BGM0504在减重疗效上初步显示优越性。

- 预计2025-2027年归母净利润将逐步增长，维持“增持”评级，风险主要来自新药研发和市场需求不确定性。

博瑞医药（688166）近期的定向增发计划引起关注。

公司将于2024年度向特定对象发行A股股票，募资总额为5亿元，实控人袁建栋全额认购。

此外，公司在3月21日启动了BGM0504对比替尔泊肽的减重II期临床试验，显示出对BGM0504的信心。

在新药管线方面，博瑞医药新增了BGM0504口服剂型和BGM1812（Amylin）管线。

BGM0504的减重适应症II期临床数据显示，其注射液在给药第24周时的体重降幅优于替尔泊肽，初步显示出优效。

BGM1812作为长效胰淀素类似物，正处于临床前阶段，市场对Amylin的潜力寄予厚望。

公司还在开发口服BGM0504片剂，具有稀缺性和较好的安全性及依从性。

预计2025-2026年归母净利润为2.6亿元和3.0亿元，新增2027年预测为4.3亿元，维持“增持”评级。

风险提示方面，包括原料药下游需求不及预期、新药研发进展不及预期及资金链断裂风险。