浦银国际-二季度经济增速不及预期，政策支持仍需发力-240715

1. 二季度经济增速不及预期，5%全年经济增速目标难以实现，政策支持需加强。

2. 实体经济数据显示消费低迷、基建投资放缓，房地产销售改善但仍不稳定。

3. 央行采取措施调整利率走廊，预计不会降息，但可能会使用结构性工具支持经济稳定。

本报告指出，二季度中国经济增速不及预期，政策支持仍需发力。

具体来看，二季度经济增速放缓，消费持续低迷，基建投资和制造业投资增速下滑，但工业生产总值好于预期。

在房地产方面，政策提振改善了房产销售，但仍需加强去库存措施。

在消费方面，需求端可继续放松一线城市购房政策，向购房者提供税费优惠和补贴。

财政政策上促消费增量措施值得期待。

货币政策方面，央行采取了一系列措施以改善利率传导机制，但仍需谨慎宽松。

投资风险包括金融监管增强导致货币政策支持不足、地方政府去杠杆影响基建投资、房地产行业迟迟不能企稳、中美贸易冲突再升级。