国开证券-2025年利率债投资策略报告：破旧立新-241204

- 2024年将是新旧动能转换的承上启下之年，债市整体呈现趋势性下行的债牛格局。

- 未来政策将聚焦于稳定居民资产负债表，适度降息和财政政策将成为主要工具。

- 2025年长端利率预计在1.8%-2.2%区间，债市行情将由快牛转为慢牛，交易需关注安全边际。

债券标的：长端利率债券，特别是与政府债券相关的债券。

操作建议：在2025年，建议在长端利率反弹后择机做多债券，特别是关注安全边际。

理由：2025年预计长端利率上限在2.2%左右，下限在1.8%左右，且有20bp的降息空间。

债市行情将由快牛转换为慢牛，交易难度可能上升，因此在操作中需重点关注安全边际。

此外，当前的经济环境和央行政策可能会影响债券市场的表现，需谨慎应对风险。