轻工制造行业：财通证券-轻工行业周报：契税调降落地，家具销售回暖-241117

- 本周轻工行业整体表现不佳，申万轻工指数下跌3.68%，各细分板块普遍下滑，尤其是家居用品板块跌幅达5.06%。

- 新出台的房地产税收政策将降低购房成本，有望刺激刚需和改善型需求，进而促进家居消费回暖，10月家具零售额同比增长7.4%。

- 投资建议关注家居行业龙头企业，如顾家家居、欧派家居及思摩尔国际，同时关注中高端床垫和泛家居行业的领先品牌。

**轻工行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：2024年11月11日至15日，申万轻工指数收报2037.77点，周跌幅为3.68%，表现逊色于沪深300指数。

2. **细分板块表现**：轻工制造细分板块普遍下跌，文娱用品、包装印刷、造纸和家居用品分别下跌0.39%、2.73%、4.07%和5.06%。

3. **政策影响**：房地产契税和增值税调降，购房成本降低，尤其是契税标准由90平方米提高至140平方米，有望刺激房地产市场回暖，释放购房需求。

4. **家具销售回暖**：2024年10月家具类社零同比增长7.4%，显著提升，受益于以旧换新政策和消费刺激措施。

5. **投资建议**： - 推荐：顾家家居（603816.SH）、欧派家居（603833.SH）、思摩尔国际（6969.HK）。

- 关注：慕思股份（001323.SZ）、居然之家（000785.SZ）、喜临门（603008.SH）、申洲国际（2313.HK）。

6. **风险提示**：地产销售下滑、原材料价格上涨、下游需求不及预期。

整体来看，政策的支持有助于改善家具销售，推荐关注相关龙头企业。

投资标的及推荐理由如下： 1. **顾家家居（603816.SH）** - 推荐理由：一体两翼战略稳步推进，作为软体家居龙头，具备市场竞争优势。

2. **欧派家居（603833.SH）** - 推荐理由：供应链效率与组织管理能力持续提升，作为定制家居龙头，具备良好的市场前景。

3. **思摩尔国际（6969.HK）** - 推荐理由：外销业务稳健增长，作为雾化代工龙头，具备稳定的业绩增长能力。

4. **慕思股份（001323.SZ）** - 推荐理由：品牌领先、渠道强势，作为中高端床垫龙头，具备较强的市场竞争力。

5. **居然之家（000785.SZ）** - 推荐理由：加速渠道下沉和数字化新零售转型，作为泛家居行业龙头，具备良好的发展潜力。

6. **喜临门（603008.SH）** - 推荐理由：产品矩阵丰富，渠道持续发力，作为床垫龙头，具备较强的市场适应能力。

7. **申洲国际（2313.HK）** - 推荐理由：海外产能稳步提升带动利润率改善，作为一体化针织龙头，具备良好的盈利能力。

以上投资标的均受益于房地产契税调降和消费政策的推动，具备较好的市场前景。