有色~基本金属行业：华西证券-有色~基本金属行业周报：中美元首对话，宏观情绪缓和，工业金属偏强震荡-250607

- 中美元首通话缓解了宏观紧张情绪，推动贵金属如黄金和白银价格上涨，投资者转向避险资产。

- 工业金属市场表现偏强，铜价受供应紧张和需求回升影响，预计长期向好。

- 铝和锌面临需求疲软和供应压力，短期内可能承压，但政策支持和新兴需求领域仍提供支撑。

- 投资建议关注黄金、白银及铜相关股票，风险因素包括美联储政策变化和全球地缘政治不确定性。

本周的有色金属行业周报主要围绕中美元首对话及宏观经济数据展开，整体宏观情绪有所缓和，工业金属表现偏强。

贵金属方面，COMEX黄金和白银分别上涨0.54%和9.24%，避险情绪有所回落。

美国经济数据表现不一，制造业和就业数据低于预期，但职位空缺增加，显示出一定的劳动力市场活力。

中美元首通话为两国关系提供了积极信号，市场情绪乐观，但长期仍面临美国债务风险和关税不确定性。

美联储的货币政策仍存在不确定性，短期内不太可能降息。

黄金和白银价格预计将受益于避险需求。

基本金属方面，铜价因供应紧张和美元走弱而上涨，智利的铜出口量回升。

铝的需求受到季节性疲软和贸易不确定性影响，价格震荡。

锌和铅的消费处于淡季，库存有所增加。

投资建议方面，建议关注黄金、白银及基本金属相关股票，如赤峰黄金、紫金矿业等。

风险提示包括美联储政策收紧、地缘政治冲突和国内消费不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 贵金属： - 赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金、晓程科技、株冶集团、灵宝黄金、中国黄金国际 推荐理由：受益于黄金价格的上涨，黄金资源股盈利预期增强，估值目前处于较低水平，长期看好黄金市场。

- 盛达资源、兴业银锡 推荐理由：白银受工业品影响保持强势，随着美国经济不确定性增强，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银价格有望上涨。

2. 基本金属： - 紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、北方铜业 推荐理由：由于全球铜矿供应紧张，铜价长期向好，同时中国宏观政策或将持续发力，电力基建、新能源汽车等领域的刺激措施将进一步扩大。

- 中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业 推荐理由：尽管铝下游处于淡季，但政策端持续推出利好，新能源汽车、电力等领域的需求保持，预计铝价在2025年前有望企稳回升。