科德数控：财信证券-科德数控-688305-主营产品量价齐升，股权激励助力长远发展-241108

投资标的：科德数控（688305） 推荐理由：公司主营产品量价齐升，2024年前三季度营收同比增长30.3%，归母净利润增长11.5%。

股权激励计划将激发员工积极性，助力业绩可持续增长。

高端化及国产化优势明显，未来业绩弹性可期，给予“买入”评级。

- 科德数控2024年前三季度营收和净利润同比增长显著，毛利率和净利率有所下滑，但费用率持续改善。

- 主营产品五轴联动数控机床销量和均价均上升，新签订单增速强劲，航空航天领域订单持续增长。

- 公司首次股权激励计划将激励员工积极性，预计未来业绩将继续增长，给予“买入”评级，风险需关注行业需求和宏观经济变化。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **营收和利润增长**： - 2024年1-9月，公司实现营收3.8亿元，同比增长30.3%。

- 归母净利润7225.9万元，同比增长11.5%。

- 扣非归母净利润5679.3万元，同比增长26.3%。

2. **第三季度表现**： - 2024年第三季度营收1.3亿元，同比增长37.4%，环比下降18.6%。

- 归母净利润2381.8万元，同比增长38.5%，环比下降28.6%。

3. **利润率及费用率**： - 2024年前三季度毛利率为42.7%，净利率为18.9%。

- 第三季度毛利率为41.2%，净利率为18.9%。

- 期间费用率持续优化，销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别减少3.2pct、1.0pct和2.8pct。

4. **主营产品和订单情况**： - 五轴联动数控机床收入占比约87%，同比增长约22%。

- 新签订单同比增速约37%，五轴联动数控机床新签订单复购率约40%。

- 产线业务收入同比增长约351%，功能部件收入同比增长约76%。

5. **行业订单情况**： - 航空航天、机械设备、能源和汽车领域新签订单占比分别为58%、10%、8%和7%。

- 航空航天板块业务持续增长，高校和科研院所订单同比增长491%。

6. **股权激励计划**： - 2024年10月，公司发布上市后首次股权激励草案，拟授予88.7万股股票，占总股本的0.87%。

- 业绩考核目标为2025年营业收入增长率65.0%，2026年增长率100.0%；2025年净利润增长率50.0%，2026年增长率80.0%。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.4亿元、2.0亿元和2.7亿元，同比增长41.9%、34.9%和38.2%。

- 对应市盈率PE为56.2倍、41.7倍和30.2倍，给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 行业需求不及预期、新产品拓展不及预期、全面国产化进程不及预期、宏观经济风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务表现、市场前景和潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。